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报喜鸟:报喜鸟创投参股小鱼金服,打造互联网金融第二主业

发布时间:2015-05-13    研究机构:光大证券

全资子公司报喜鸟(002154)创投参股小鱼金服,进入互联网金融领域。

公司的全资子公司报喜鸟创投、副董事长兼总经理周信忠与上海谷进金融信息服务有限公司、温州网诚民间融资信息服务有限公司、上海凌融网络科技有限公司及其实际股东或经营者签署《投资合作协议》,投资设立小鱼金融信息服务有限公司(简称小鱼金服),其中报喜鸟创投拟投资5500 万元、持股10%;周信忠投资1375 万元,持股2.5%。投前估值4.81 亿,投后估值5.5 亿。小鱼金服设立后,温州贷和口袋理财项下全部域名、软件著作权、商标、专利等资产权益和全部经营业务、人员劳动关系无偿转移至小鱼金服,小鱼金服统一经营温州贷和口袋理财两个互联网第三方中介平台。

温州贷(wzdai.com)由温州网诚、上海谷进运营,是于12.2.14 正式上线的一家创新型互联网金融理财平台,是温州市第一家、浙江省第二家互联网金融服务平台。14 年成交量达105.81 亿,位居全网第二;在14 年中国主要P2P 平台金融风险评级中位居第六;业务类型为资产抵押、股权质押、债权质押、信托基金和二级市场,主要产品为车宝宝、净值标、股盈宝。目前网站注册用户达百万、实名认证17 万。资金充值共112.35 亿元,资金提现共108.90 亿元。

口袋理财由上海凌融、温州网诚、上海谷进运营,主要产品为标准化金融产品(如银行票据、保险理财、基金和信托)和非标准化理财产品(如汽车抵押、房屋抵押、股票质押等)。产品定位互联网金融理财产品的综合性服务平台,主推移动端;初创团队源自腾讯和全球最顶尖大数据公司TERADATA,于15.1.18 上线,截止15.3.14 成交量超过1 亿。

未来,小鱼金服将统一经营温州贷和口袋理财,形成集温州贷、口袋理财、众筹服务、互联网征信、大数据服务商、第三方支付为一体的闭环。

投资意义:打造互联网金融第二主业、贡献投资收益、小鱼金服未来有望上市。

公司参股小鱼金服意义在于:(1)公司首次提出将互联网金融业务发展为第二主业,公司还将继续通过参股、并购等方式投资互联网金融企业,与已投资项目(仁仁分期、参股永嘉恒升村镇银行)形成协同与互补,尽快打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈。

(2)通过参股贡献投资收益:规划温州贷于15 年末实现总注册用户突破100 万,下半年成交量突破100 亿,未来三年要达到实现总注册用户突破300万、累计成交量突破1000 亿的目标;口袋理财业务于15 年年末实现总注册用户突破100 万,下半年成交量突破25 亿,在未来三年实现总注册用户突破300 万、累计成交量突破100 亿的目标。

(3)小鱼金服未来两年内计划启动下一轮融资引入风投资本,并尽快实现上市(包括但不限于新三板、国内A 股或境外上市)。

主业迎来拐点、互联网金融第二主业打开并购空间,维持“买入”评级。

公司“实业+投资”战略稳步推进:主业方面,经历了前期去库存,15 年计划稳中开店,订货会逐季改善,未来将发展私人订制业务。投资方面,公司曾于15.1.27 公告未来2 年通过报喜鸟创投对外投资达2 亿元,此后相继投资了小鬼网络、仁仁科技、以自有资金2751 万参股永嘉恒升村镇银行(14 年收入7147 万,净利2305 万)10%股权,预计在互联网金融第二主业背景下未来将超出原定规模。维持15-17 年EPS 0.17、0.2 和0.24 元,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称