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报喜鸟:报喜鸟创投投资小鬼网络,培育社交导购新业务增长点

发布时间:2015-02-11    研究机构:光大证券

公司发布子公司对外投资公告,与小鬼网络签署增资与转让协议报喜鸟(002154)发布公告,公司全资子公司报喜鸟创投于2015年2月10日与上海小鬼网络科技有限公司签署增资与转让协议。报喜鸟创投以自有资金投资4500万元,从杨华富等4名自然人股东处受让小鬼网络股权并对进行增资,受让股权并增资完成后,报喜鸟创投持有小鬼网络25%股权。

小鬼网络2014年收入306.91万元,净利2.25万元。小鬼网络原始股东接受以下考核条件:截止2015年,实现下载总用户数量超过3000万户,2015年实现税前利润1500万元。据此双方确定增资前小鬼网络整体估值为1.5亿元。

小鬼网络:依托社交平台打开电商导购新渠道

小鬼网络是一家从事社交电商业务的高科技企业,依托包括QQ空间、微信、微博等在内的开放平台,开发并运营社交电商网站、手机APP、网页游戏、手机游戏等产品。与此同时,公司也积极开拓海外市场,已经与包括Facebook及东南亚地区最大的网络平台建立了稳定合作关系,一同合作运营游戏产品。

小鬼网络主要利用腾讯开放平台的海量用户及关系链,迅速获取用户,并将用户引导至相应的商家,主要收入来自佣金收入以及向促销商家收取展示费。小鬼网络的社交电商导购模式,实现了用户与用户之间的沟通,熟人、朋友之间的推荐。

小鬼网络主推的“9块9包邮”业务上线9个月以来,据CNIT-Research测算,是2014年增速最快的导购类APP,在腾讯QQ空间排名升至生活类第一名,截至2014年底,移动端累计激活量达800万,月均日活跃用户超过30万户,日订单量也突破万件。

投资意义:开拓新的盈利增长点、与原有服装业务形成协同

由于小鬼网络规模尚小,短期内对公司业绩贡献不大,但投资小鬼网络的意义在于:

(1)公司看好小鬼网络作为社交电商导购平台这种新兴业务模式,通过股权增值有利于形成新的利润增长点。从目前电商发展趋势来说,单纯做线上品牌已远远不够,而社交电商通过口碑、朋友圈营销具备初次导入之后粘性更高、转化率更高的优势,营销效果更为有效。目前国内发展较为成熟的两家社交电商导购平台是美丽说和蘑菇街,分别拥有超过1亿的女性注册用户和8000万女性会员,对比来看,小鬼网络尚在迅速发展期,未来仍有较大发展空间。

(2)公司有望通过投资小鬼网络、借鉴小鬼网络成功的电商业务经验,加快自有电商业务、C2B业务的发展,另外可与公司旗下快消品牌圣捷罗品牌、比路特品牌的电商业务形成协同效应。

公司曾于1.27公告出资5000万元设立报喜鸟创投,我们分析这标志着公司打开了并购空间,此次投资小鬼网络则意味着并购迅速落地、拉开序幕,有望提振市场信心。公司13-14年进行了全面调整,15年有望在低基数基础上复苏,未来私人订制将成为公司发展重点,并有望线上线下联动。维持14-16年EPS0.22、0.3和0.36元及“买入”评级。

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